Sind Stablecoins die Rettung des Bankensektors?

Derzeit konkurrieren Herausgeber von Stablecoins mit Geldmarktfonds um kurzfristige US-Staatsanleihen. Das sind Kredite an die US-Regierung mit einer kurzen Laufzeit, die derzeit eine Rendite von etwa 5,3 Prozent abwerfen. Durch die hohe Nachfrage von Stablecoin-Herausgebern und Geldmarktfonds nach diesen Anleihen könnte der Zins auf diese Instrumente sinken, wodurch es für Menschen interessanter wird, ihr Geld bei Banken zu parken.

Je niedriger der Zinssatz auf diese kurzfristigen Instrumente, desto attraktiver werden die Zinssätze, die Banken anbieten.

Stablecoins werden ernst genommen

Die Marktkapitalisierung von Stablecoins nimmt mit dem aktuellen Volumen von über 120 Milliarden US-Dollar ernsthafte Ausmaße an. Stablecoin-Herausgeber verdienen an ihrem Produkt, indem sie die US-Dollar der Kunden in US-Staatsanleihen parken, die durch die Zinserhöhungen der Federal Reserve (US-Zentralbank) eine Rendite von etwa 5,3 Prozent abwerfen.

Mittlerweile zeigt sich, dass Stablecoin-Herausgeber etwa 2 Prozent des Marktes für kurzfristige US-Staatsanleihen in Besitz haben.

Dadurch stehen weniger für andere Parteien zur Verfügung. Das Angebot an US-Dollars steigt durch das Wachstum von Stablecoins, wodurch der Zins auf Staatsanleihen sinkt, und das ist gut für Banken.

JPM collected some useful data regarding the footprint of stablecoins. At around 2% of T-bill market, stablecoin issuers represent a small sliver of the overall market

The missing point is that the crowding-out of T-bill buyers is the crowding-in of bank deposits 🧵👇

1/ pic.twitter.com/VOs56wblcr

— Gordon Liao (@gordonliao) September 26, 2023

Gordon Liao, der Chefökonom des Stablecoin-Herausgebers Circle, teilt die oben genannten Daten von JPMorgan und sagt: „Der Punkt, den alle übersehen, ist, dass der Kampf um die kurzfristigen Staatsanleihen für einen Zufluss bei den Banken sorgt.“

So scheint der Aufstieg von Stablecoins also eine wichtige Entwicklung für den US-Bankensektor zu sein.

Marktkapitalisierung von Stablecoins leicht rückläufig

Zum Zeitpunkt des Schreibens befindet sich der Markt für Stablecoins jedoch in einem leichten Rückgang. Das mag vielleicht mit der Phase zu tun haben, in der sich der Kryptomarkt derzeit befindet. Das Vertrauen in einen neuen Bullenmarkt ist weit und breit nicht zu sehen, und das spiegelt sich in der Marktaktivität wider.

Are We Getting Close To A Bull Market?🐂

I am more optimistic about the future of Crypto/DeFi than I've ever been.

4 charts showing that the market and crypto adoption is in a much better place than you might think👇

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Ethereum +… pic.twitter.com/SSbVtGkFkl

— Thor Hartvigsen (@ThorHartvigsen) September 26, 2023

Aufgrund der hohen Zinsen auf US-Staatsanleihen ist es für Investoren auch weniger interessant, direkt Stablecoins zu halten. Wenn man sich dennoch dafür entscheidet, US-Dollar zu halten, dann ist es besser, dies über Staatsanleihen zu tun; denn dann erhält man darauf noch einen ansehnlichen Zins.